基本的に、3DView上では透明（半透明）にはなりませんが、Blender GLSL MaterialsをオンにしてDraw TypeをTexturedにすることで透明（半透明）表示することができます。
GLSLが使えない場合はレンダリングして確認しましょう。
このFAQはJBDPを元に作成されました